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今年已涨 48%,军工股还有行情吗?

时间:2019-04-11 16:45:59 来源:掌乾财经 浏览:
今年春节过后,A 股市场交易活跃情绪回暖,军工股表现抢眼。截至 4 月 4 日收盘,申万军工指数今年来累计上涨 48 45%。从以往的表现来看,军工股的特点就是弹性十足。


今年春节过后,A 股市场交易活跃情绪回暖,军工股表现抢眼。截至 4 月 4 日收盘,申万军工指数今年来累计上涨 48.45%。从以往的表现来看,军工股的特点就是弹性十足。



在 2014 年到 2015 年 5 月份的那一波牛市里面,军工指数轻松翻倍。但随后,在 2015 年 6 月至 2018 年 12 月期间,军工指数又暴跌 70%。



当前 A 股市场上有三个有利于军工股的因素
展望后市,当前 A 股市场上有三个有利于军工股的因素,分别是:流动性充裕,军工资产证券化是大趋势以及估值处于相对低位。总的来说,历史上曾经推动军工行情的各大要素基本聚齐,军工未来可期!但军工股跟踪难度大、研究门槛高,投资者不妨考虑对军工相关的 ETF 品种予以关注。



流动性是驱动 A 股行情的重要因素。从历史上来看,流动性宽松的时期,不仅市场整体涨幅较大,且高弹性品种表现更佳。2013 年 1 月至 2015 年 5 月期间,货币政策整体中性,但场外配资活跃,A 股流动性充足,军工大幅跑赢市场。近一段时间以来,为对冲经济下行,货币政策明显转松,流动性充裕再次驱动军工行情。由于流动性大约领先军工约9 个月,军工行情有望持续活跃。



军工资产证券化是军工板块行情重要的催化剂。
1、 一方面一二级市场的估值差异会给二级市场带来投资机会;
2、 另一方面军工资产注入上市公司提高了资产证券化率,特别是优质资产的注入将改善军工上市企业的质地,从而能够更充分的享受军工行业增长带来的红利,提升市场对公司的关注度。
 
由于涉及国家安全,军工系统相对封闭,市场化程度不高。因此,军工系统虽然拥有先进的技术,但实际应用的领域有限,盈利能力也就差强人意。自上世纪 90 年代起,军工系统改革破冰,从民品到非核心军品再到核心军品逐步上市,军工资产得到了市场重估。2013 年前后,多家军工上市公司先后进行资产重组,优质资产的注入是上一轮军工行情的重要推手。
 
日前,航天长峰、中国船舶和中船防务发布重大资产重组公告。其中,中国船舶和中船防务均涉及优质资产的注入。种种迹象表明,军工系统资产重组大幕正在拉开,有利后续行情的持续展开。



国防军工行业当前的估值也处于历史中的相对低位。国防军工一级行业下有航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造四种二级行业,其中航天装备、航空装备和船舶制造当前的估值均处于历史的相对低位。而地面兵装的估值处于历史中等偏下水平。
 
总结
对军工等弹性品种而言,持续上涨离不开活跃的交易。2018 年,在内外部风险因素的冲击下,市场情绪陷入极度悲观的境地。今年以来,市场活跃度明显提升,赚钱效应开始显现。从历史经验来看,市场情绪容易在“极度悲观”和“极度乐观”间反复。从这个角度来看,市场情绪仍有改善的空间,军工行情也有望延续。