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当下的3100点,A股处于什么时刻? ---以史为鉴,短空长多

时间:2019-03-20 16:54:56 来源:掌乾财经 浏览:
这篇文章,我们试图依据历史规律与统计数据来判断当前A股处于什么时刻。


这篇文章,我们试图依据历史规律与统计数据来判断当前A股处于什么时刻。
 
3月19日,沪深两市高开低走。沪指一度短暂站上3100点,但最终依然回落至3100点下方。其实,自3月8日以来,A股就告别了此前“逼空式”上涨的画风,进入了反复震荡的区间。这或许意味着,在主要股指均在今年获得了20%以上的涨幅之后,市场的上行动力正在削弱。



我们认为,随着3月下旬日益临近,“春季躁动”行情的时间窗口也将逐渐关闭。从历史规律来看,历次涨幅较大的“春季躁动”行情告一段落之后,市场会出现平均10%左右的回调。
 
回调虽然会带来短期的风险,但过去三轮牛熊转换经验也显示,深度熊市之中的反弹及随后的回调,往往是新一轮行情的孕育。站在当下,我们对2019年A股市场的表现依然有足够多的乐观理由。
 
短期:或回调10%
3月18日,贵州茅台股价突破800元,市值超过万亿。这可能是一个阶段性顶部即将到来的信号。
 
作为A股市场上的第一高价股,贵州茅台也被一些投资者视为“市场情绪”的信号。每次贵州茅台股价冲击800元,市值冲击万亿元大都是市场情绪极为亢奋的表现。当情绪冷却之后,大盘也将进入阶段性调整。



例如2018年6月6日,贵州茅台的股价再创历史新高,突破800元大关,该公司的市值也站上万亿元。但是最后开启一波与大盘大致同步的回调。



另外,眼看就要进入3月下旬,“春季躁动”行情的时间窗口即将关闭。
 
从历史规律来看,无论本轮行情是否会延续到牛市,“春季躁动”行情结束后,沪指大都会有10%的回调空间。
 

长期:乐观的理由足够多
但从长期看,2018年的“跌跌不休”,使得A股市场的估值无论是纵向比较(与历史相比),还是横向比较(与其他国家股市相比),都处在很低的水平。

上证综指历史估值走势:




另据机构统计,在2018年年末,A股市场上约有一半以上行业的市净率水平处在历史最低水平,但同时有一半以上行业的净资产收益率暨盈利能力却都在历史均值以上水平。
 
全部A股ROE和GDP增速对比



上述两个因素决定了当下A股资产具有长期配置的价值,未来的“牛市”依然可以值得期待。
 
等待:熊市反弹后的震荡回调
A股市场来说,深度熊市中的积极反弹,以及随后的震荡回调,都尤为珍贵
特别是每一轮深度熊市之后出现的超过20%以上的反弹,及其随后的震荡,更可能是随后牛市反攻的“号角”。




2005年6月上证指数创下998点记录以来,无论是2005年6月6日—2005年9月19日出现的20.42%的反弹,还是随后近三个月10.32%的回撤,均是2006、2007年历史大牛市的“预演”。
 
2008年国际金融危机冲击下,上证指数从6124点回落到1664点,但2008年12月31日—2009年2月17日约26.54%的反弹,及随后一个月近10%的回调,则拉开了此后五个月涨幅高达63%的行情。而今年1月5日至3月19日再现高达25%(沪指涨幅)的熊市反弹之后,近期A股市场出现了一定震荡。从一定程度而言,何尝不是一个值得期待的场景?
 
也许,投资者现在要做的就是等待深度熊市底部的反弹之后的回调与与震荡。在未来几天,如果A股重拾上涨势头并且沪指成功站上3100点,投资者可适当降低仓位,耐心等待春季躁动行情结束后的“二次上车”机会。