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“垃圾股”满屏横飞,市场情绪已到极致!市场终究回归基本面

时间:2019-03-11 16:35:55 来源:掌乾财经 浏览:
上周随着 A 股收于 3000 点以上,短期因为市场情绪乐观、资金加杠杆的行为继续,行情有望继续上涨,但是同样我们也注意到市场的波动性将维持在高位、投资的风险收益比在下降、监管层规范


上周随着 A 股收于 3000 点以上,短期因为市场情绪乐观、资金加杠杆的行为继续,行情有望继续上涨,但是同样我们也注意到市场的波动性将维持在高位、投资的风险收益比在下降、监管层规范杠杆的风险等。



在短短一周之内,市场的风险偏好提升到了极致、融资资金的买入额也快速的提升到历史高位,最终物极必反,市场开始出现了较大幅度的调整。
 
具体来看,主要有两个现象来对应我们的结论:
① 我们用垃圾股对蓝筹股的表现来衡量市场情绪,从年初到上周末,垃圾股和蓝筹股的涨幅相差不大。但是在本周前四天,沪深 300 指数只上涨了 2%,而低价股和亏损股指数则分别上涨了15.3%、15.5%。这说明新增散户开始成为市场买入的主导力量。
② 从融资买入额来看,本轮资金加杠杆的速度非常惊人。
 
官媒连发七文聚焦爆炒股:脱离基本面 暴露问题不少
市场短期乐观情绪已经到了极致:



东方通信(600776)、市北高新(600604)、大智慧……一批个股引发资金追逐,短期内翻倍甚至上涨数倍,相关公司连发异动公告提示风险,也无法阻挡市场的疯狂炒作。
 
“爆炒股”大跃进式上涨,本质上仍是概念炒作。而这些个股和对应的热门概念到底有多大的关系?多数表示股价大涨是市场行为,公司无法评论,提醒投资者注意风险。
 
从2018年10月19日最低的3.7元/股,到今年2月26日触及37元/股,东方通(300379)信的10倍涨幅之路只用了86个交易日。市场炒作东方通信涉及的概念是5G,然而公司的5G光环虚虚实实,难以说清。自去年11月份以来,东方通信已披露10余次异动公告或风险提示性公告,表示公司市盈率显著高于行业市盈率水平,公司主营业务未发生变化,没有与5G通信网络建设相关的营业收入。也就是说,市场追捧的5G龙头东方通信,本身并没有5G方面的收入,其间逻辑耐人寻味。
 
同样反映市场炒作气氛的还有业绩爆雷指数的大幅上涨。1月底,多家公司大幅计提商誉减值,导致巨额亏损。但Wind设立的业绩爆雷指数至今涨幅惊人,已经达到41%,远超大盘。对于此现象,很多投资者笑称:亏得越多,涨得越多。
 
本轮资金加杠杆的速度非常惊人




每周的融资买入额从 1500 亿提升到 4500亿只用来 3 周的时间,本周的融资买入额预计将在 5500 亿左右的样子。 而 5500亿的周融资买入额在 15 年 10~12 月的那波行情中,也几乎接近第二高的位置。短期资金加杠杆已近极值。 
市场终究会向价值靠拢
在周五的大幅调整后,我们认为市场的短期快速上涨应该已经告一段落,短期随着杠杆资金的陆续获利退出,不排除短期指数会有超调的可能性。一些基本面较差、杠杆资金买入额较多的股票可能会出现较大幅度的回调。如果基本面支撑,股市在短期调整后,具有基本面的成长股龙头企业可能会表现更好。
 
我们可以从以下几条线索把握:
① “新动能”成长板块的龙头:机器人制造、自主可控、人工智能、生物医药等。
② “新基建”:5G、物联网。
③ 主题方面关注猪肉产业、雄安新区、长三角。