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本次市场行情到底是反弹还是反转?反转的条件需要哪些?

时间:2019-03-04 16:47:10 来源:掌乾财经 浏览:
随着市场的上涨,反弹能否直接转变为反转的讨论开始增多。目前来看,A 股已经到达季度大反弹的后期。后续除非出现地产销量的大幅回升,或者股市政策“更密集”的利多,否则直接由反弹


随着市场的上涨,反弹能否直接转变为反转的讨论开始增多。目前来看,A 股已经到达季度大反弹的后期。后续除非出现地产销量的大幅回升,或者股市政策“更密集”的利多,否则直接由反弹转变为反转的概率依然不高。
 
3 月震荡,诸多利多逐步兑现,会有季节性交易资金离场,但因为没有实质利空,所以还能维持震荡。4 月将是决断的时刻,投资者会对全年的盈利和流动性有一次明确的判断,可能会有风险。


历史上 A 股牛市刚启动的时候一般会比较慢,但是 1999 年 519 行情和 2009年的牛市是两个比较极端的例外,背后都有政策的巨大变化。而这一次 V形反弹能否转变为反转,最终需要重点观察以下几点:
 
(1) 条件一:地产销量开始快速恢复。
如果出现类似 2009 年的牛市,需要经 V 形反转,如果我们把牛市的级别降低一些,也需要经济至少在 1 个季度之内出现类似房地产销量等重要指标的快速恢复。地产销量不排除年内回升,但是时间可能要等得更久,很快出现类似迹象的概率较低。
 
(2) 条件二:股市政策出现“更密集”的利多。
519 行情背后是股市政策的转暖,目前股市政策已经开始转暖,是否能带来反转。我们认为概率也不高,因为2000 年之前 A 股的体量很小,政策的每一次调整(比如 2000 年之前最常见的对国企能否炒股的政策变化都能带来大行情,但是 A 股的体量现在已经变得很大了,出现政策和流动性驱动的行情需要比较长的时间酝酿(比如 2014 年)。
 
(3) 条件三:快速出现增量资金。
最近两融、开户等数据出现快速回升,那么增量资金能否形成合力,直接开始击鼓传花,通过赚钱效应,自我驱动,形成牛市?
 
 
总体而言,我们认为目前来看,也比较难。历史上来看,增量资金都是牛市启动的滞后指标,而不是领先指标,2005 年中-2007 年的牛市中,2005 年年中股市已经见底, 2006 年股市才出现波段性的增量资金,到 2007 年才出现持续稳定的增量资金。
 
2014-2015 年牛市,增量资金是在创业板结构性牛市 1 年多以后才出现。3 月震荡,4 月风险。3 月震荡,诸多利多逐步兑现,会有季节性交易资金离场,每年 2-3 月和 10-11 月是主题性交易资金活跃的时候,随着时间窗口结束,会有短期的习惯性减仓。但因为没有实质利空,所以长期资金还不会有较大幅度的仓位调整。4 月将是决断的时刻,投资者会对全年的盈利和流动性有一次明确的判断,可能会有风险。



行业配臵建议:未来一段时间可以关注部分滞涨板块的补涨。
 

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